
法国巴黎银行近日对AI云基础工夫服务商CoreWeave(CRWV)和Nebius Group(NBIS)发布最新研报,激勉市集对AI算力行业可执续性的担忧。受此影响,两家公司股价在7月2日大幅下挫,CoreWeave跌约5.4%,Nebius跌约7.4%。
法国巴黎银行分析师Stefan Slowinski在此前的研报中对CoreWeave给出了“跑赢大盘”评级,见解价192好意思元,同期对Nebius予以“中性”评级,见解价255好意思元。尽管需求端已经矫健——两家公司GPU容量均已售罄,Nebius一季度营收同比增长684%,但分析师觉得行业正面对从模子教练到推理的转型挑战,老本结构的可执续性才是中枢问题。
数据显现,CoreWeave总债务高达508亿好意思元,债务职权比达522%,解放现款流为负106亿好意思元,千里重的债务背负使其在行业转型中承受更大压力。比拟之下,Nebius债务职权比为117%,且执有约93亿好意思元现款,净现款头寸约8.48亿好意思元,财务情状更为庄重。此外,Meta Platforms被曝正计划推出自有AI云服务,可能成为CoreWeave的径直竞争敌手,进一步加重了市集担忧。
法国巴黎银行指出,推理时间的经济逻辑更凝视成本成果而非原始算力综合量,这意味着隧谈依赖GPU出租的生意步地可能面对利润率压缩风险。不外分析师也觉得,AI算力订价环境仍然有益,需求执续超过供给,CoreWeave若能告成实施2026年下半年的产能彭胀筹画,仍有望收尾股价追逐。
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